аналитика
Лучшие экспертные мнения, оценки и прогнозы в отношении экономики >>
-
10 февраля 2011
Инфляция затмила все прочие страхи инвесторов
09.02.2011 22:02, Нью-Йорк.
Источник: К2К Новости
Валютных инвесторов продолжают преследовать страхи. Беспорядки в Египте улеглись, лидеры Европы приближаются к решению кредитного кризиса в регионе, а в мире возник риск роста инфляции, и, по-видимому, это представляет проблему, пишет Dow Jones Newswires.
Кажется, именно об этом робко пытались заявить валютные инвесторы после того, как в пятницу поступила информация о резком росте доходности казначейских облигаций в США.
Доходность 10-летних бумаг достигла десятимесячного максимума в 3,68%. Данный феномен обусловлен значительным падением безработицы в стране с 9,4% до 9,0%.
При нормальных обстоятельствах, ралли доходности обеспечило бы хорошую поддержку доллару не только относительно евро, но и относительно йены, чье движение против доллара часто зависит от разницы в доходности.
Однако ничего подобного не произошло.
Доллар укрепился, но незначительно, а причин рассчитывать на появление серьезных стимулов для его роста не наблюдается.
Некоторые рыночные эксперты предполагают, что рост доходности способен повлиять лишь на настроения инвесторов, в свете того, что локальные события типа кризиса в Египте перестают привлекать их внимание.
Другие считают, что доллар от этого особенно не выиграл, так как нет оснований полагать, что более высокая доходность гособлигаций заставит ФРС пересмотреть процентные ставки в сторону повышения.
Так, старший стратег Рабобанка в Лондоне Джейн Фоли, говорит, что планы увеличения процентных ставок едва ли изменились. Европейский Центробанк рассчитывает сделать это в октябре – ноябре, а ФРС намерена ждать 2012 г.
Вполне вероятно, что опасения, вызванные инфляцией, просто пришли на смену суверенному кредитному кризису и риску распространения ближневосточных конфликтов, которые на протяжение нескольких недель определяли настроения игроков валютного рынка.
Есть надежда на то, что переговоры правительства Египта с оппозицией положат конец жестоким столкновениям в Каире, и позволят прейти к новому режиму мирным путем до конца этого года.
Также, несмотря на продолжающиеся споры по поводу того, что именно наилучшим образом поможет решить проблемы стран-должников, растет уверенность в том, что действенный рецепт будет найден уже в следующем месяце.
Безусловно, и Египет, и Еврозона еще представляют некоторый остаточный риск для глобального рынка, но в данный момент наибольшую остроту приобретает вопрос инфляции.
Повышение доходности гособлигаций наблюдается не только в США. Возможно, еще больше она выросла в Европе и Великобритании.
Но во всех случаях это произошло не благодаря тому, что инвесторы стали больше верить в восстановление экономики этих регионов, а потому, что они ждут усиления инфляционного давления.
Если так и случится, Центробанки, возможно, будут вынуждены преждевременно поднять ставки, чтобы на какое-то время повысить привлекательность валюты, но это, однако, может негативно отразиться на долгосрочных перспективах роста базовых экономических показателей.
