аналитика
Лучшие экспертные мнения, оценки и прогнозы в отношении экономики >>
-
21 декабря 2010
Валютный рынок ждет по евро/доллар 1,26-1,28 в ближайшие полгода
Валютный рынок: Рынок ждет по евро/доллар 1,26-1,28 в ближайшие полгода Неделя (с 10 по 17 декабря) на мировом валютном рынке прошла под знаком стабильности. Несмотря на это, на российском рынке динамика курсов была более динамичной.
Главный экономист "ITinvest-Проспект" Сергей Егишянц отмечает, что валютные рынки вновь не показали ничего выдающегося. "Основные курсы стояли на месте, впрочем, кросс- курсы во главе с евро/франком неплохо полетали. В целом тут затишье, и явно перед бурей, которая обычно разражается на Forex незадолго до и особенно сразу после новогоднего праздника. Рубль завершает год на позитивной ноте: ну да, нефть-то дорога нынче", - подчеркивает эксперт.
Forex
На минувшей неделе (с 10 по 17 декабря) доллар США подорожал по отношению к евро на 0,33%. За это время он поднялся с 1,3229 до 1,3185 долл./евро.
Аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров считает, что завершить пятницу, 17 декабря, на положительной ноте американской валюте помогли события в еврозоне и технические факторы. В целом, на минувшей неделе движение многих валют можно было охарактеризовать как разнонаправленное, вероятно, это стало результатом снижения активности участников рынка к концу года.
Эксперт отмечает, что за прошедшую неделю индекс доллара вырос 0,38% до 80,373 пункта, причем индикатору удалось подняться до верхней границы среднесрочного нисходящего канала, проход которого в ближайшие дни открывает возможность дальнейшего роста индекса до 82 пунктов.
"Между тем, президент США Барак Обама подписал законопроект, который кроме налоговых послаблений предполагает еще расширение пособий по безработице. Не исключено, что это также поддержало доллар, в первую очередь против европейских коллег. К тому же, продление программ может благоприятно сказаться на росте ВВП США в следующем году, что на фоне долгового кризиса еврозоны может оказать нисходящий эффект для пары евро/доллар", - считает А.Захаров.
Пара евро/доллар в четверг, 16 декабря, двигалась в диапазоне 1,3133-1,3359, и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3188. В пятницу Moody's понизило кредитный рейтинг Ирландии на пять ступеней до Baa1 с прогнозом "негативный", выразив также свою озабоченность по поводу увеличения расходов на спасение банковской системы страны и упомянув о неопределенности экономических перспектив и ухудшения финансового положения правительства.
А.Захаров напоминает, что ранее на минувшей неделе на пересмотр с прогнозом "негативный" были поставлены кредитные рейтинги Испании, Греции и Бельгии. В пятницу были и новости макроэкономики. В частности, отчет Ifo оказался сильнее, чем ожидали игроки: текущие оценки делового климата в Германии лишний раз указали на то, что эта страна по-прежнему опережает своих коллег по валютному блоку.
Как отмечают аналитики Credit Agricole, 2010г. на Forex был неоднозначным, и перспективы 2011г. не слишком прозрачны. Решающими для инвесторов останутся две главные проблемы, при этом наибольшее внимание будет по-прежнему привлекать долговой кризис в еврозоне. "Мы полагали, что в конце года евро будет расти, но, кажется, терпение у игроков закончилось раньше, чем мы думали. Впрочем, не все потеряно. Довольно велика вероятность того, что ЕЦБ станет более агрессивно покупать облигации ради стабилизации ситуации на долговых рынках еврозоны. Это может оказать евро поддержку, пусть и временную, в I квартале 2011г., прежде чем слабый и отличающийся друг от друга экономический рост в регионе умерит аппетит инвесторов. Вторая проблема - это количественное смягчение ФРС и возможность аналогичных мер в других странах. Участники рынка еще не учли возможность третьего раунда выкупа облигаций. Последние доступные данные о состоянии экономики США не давали для этого повода. Однако рост инфляции останется низким, а уровень безработицы - слишком высоким, поэтому перспективы третьего раунда количественного смягчения не стоит сбрасывать со счетов", - полагают аналитики Credit Agricole.
ЕТС
По итогам минувшей недели (с 10 по 17 декабря) котировки доллара и евро к рублю на российском валютном рынке снизились. Официальный курс американской валюты, установленный ЦБ c 11 по 18 декабря (на основе торгов 10 и 17 декабря соответственно) снизился на 19 коп. - с 30,8604 до 30,6682 руб.
Евро снизился на 14 коп. Официальный курс европейской валюты, установленный ЦБ c 11 по 18 декабря (на основе торгов 10 и 17 декабря соответственно) опустился на 14 коп. - с 40,9394 до 40,7979 руб.
По словам А.Захарова, пятничная сессия на российском валютном рынке не отличалась от предыдущих нескольких дней, когда рубль изменялся против доллара и евро в зависимости от позиций этих валют на Forex. Причем давление на рубль в паре с долларом во время налоговых платежей оказал встречный приток рублевой ликвидности, как от погашения ОБР-14 в середине недели, так и от поступления бюджетных средств к концу года.
"В то же время на фоне по-прежнему высоких цен на нефть, когда Urals продолжительный период времени консолидируется в районе 89,50 долл./барр., и налоговых платежей для рубля неделя оказалась довольно позитивной и принесла ему 6,68% преимуществ к евро, 0,1% против доллара и 3,51% к бивалютной корзине", - напомнил А.Захаров.
Как отмечает руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов, европейская валюта все еще находится под давлением долговых проблем ЕС, к тому же обострившихся после заявлений Moody's. Однако в краткосрочной перспективе поддержку евро оказывают сильные показатели делового доверия в Германии и желание лидеров ЕС создать к 2013г. постоянный антикризисный механизм. "Дальнейшая динамика бивалютной корзины в предрождественскую неделю будет носить сдержанный характер с тенденцией к коррекционному укреплению, относительно рубля", - полагает эксперт.
Валютные фьючерсы и опционы
На прошедшей неделе (с 10 по 17 декабря) традиционно в числе лидеров по оборотам на срочном рынке РТС были валютные фьючерсы. Вторую строчку по оборотам заняли фьючерсы на курс рубль-доллар с оборотом в 80,416 млрд руб. и числом контрактов в 2,6 млн. На третьей строчке расположились фьючерсы на курс евро/доллар, оборот которых составил 55,291 млрд руб. по более чем 1,35 млн контрактов.
В целом к концу года интерес к валютным и фьючерсным опционам возрастает с точки зрения их прогнозной составляющей на следующий год.
Директор отдела трейдинга FX опционами и форвардами Saxo Bank Густав Ренье отмечает, что заседание ФРС было для рынков опционов последним значимым событием 2010г. (кроме заседания Национального банка Швейцарии). Поэтому неудивительно, что в последние дни участники рынка в основном сконцентрировались на краткосрочных опционах. Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС прошло почти незаметно и оказало незначительное влияние на валютный рынок. Было бы логично ожидать распродажи опционов и резкой коррекции волатильности.
Однако на рынке опционов наблюдаются некоторые перемены, а именно, неплохой интерес к покупке опционов в пользу доллара, отмечает Г.Ренье. Такая тенденция прослеживается в парах с евро, швейцарским франком и иеной, а некоторые американские инвестиционные дома после заседания покупали call-опционы по доллару. Масла в огонь подлило агентство Moody"s со своим предупреждением Испании, и поток увеличился. Например, месячная волатильность пары евро/доллар сразу после заседания котировалась около 11,9, а сейчас находится в районе 12,2-12,4. Эксперт рекомендует обратить внимание на то, что покупки опционов могут казаться незначительными, так как движение волатильности небольшое, но его следует учитывать, поскольку приближается, предположительно ,спокойный период.
"Поэтому следует соблюдать осторожность во время рождественских праздников: хотя рынок ожидает, что в этот период будет тихо, все же могут возникнуть масштабные движения ввиду отсутствия ликвидности. Непосредственно на рынке валютных опционов ликвидность полностью иссякла, что, в свою очередь, может усугубить динамику волатильности", - подчеркнул Г.Ренье.
Оценивая перспективы, эксперт по-прежнему отмечает интерес к покупке диапазонных сделок на рынке. Инвесторы закладывают в цену ожидания того, что курс пары евро/доллар останется в промежутке 1,26-1,28 и 1,55-1,60 в перспективе шести и 12 месяцев соответственно, заключил Г.Ренье.
Читать полностью: http://top.rbc.ru/finances/20/12/2010/518365.shtml
